中国独立发电厂下调煤价预测上调发电厂目标价 [复制链接]

中国独立发电厂:下调煤价预测 上调发电厂目标价

瑞银进一步下调国内煤价预测

    瑞银煤炭研究团队更新预测:2012年现货煤价格下跌4.7%,2013年上涨4.9%,此前预测2012/2013年分别是下跌1.3%和持平。我们也相应对2013年的电价涨幅进行微调,因此上调行业内公司盈利预测和目标价。

    火力公司将受益于煤价下跌

    中国火电行业目前没有完善的煤电联动机制,因此火电公司将受益于煤价下跌。目前火电行业的低利润率意味着其对于煤价变化非常敏感。我们上调相应公司的盈利预测和目标价,详见表1。

    建议买入火电股

    2011年10月以来火电公司有一定幅度的上涨,已经部分反映了市场对于煤价下跌的预期,但我们认为煤价预测存在逐步下调的过程,因此火电股未来一段时间还将有所表现。但我们并不改变我们对于行业的长期观点,我们仍认为在电价机制建立前火电行业的长期回报率没有保证,并非长期持有品种。

    首选华能国际

    华能国际旗下火电机组占比最高且市场煤比例高,对煤价下跌的敏感性最大,我们认为是近期的首选品种。